6月19日，退市海润上演惊心动魄一幕。早盘开盘后，涌入数十万手的大买单，并成功撬开跌停板盘，成交量也急剧放大，当日成交接近7200万元，为上市以来第二高。然而，濒临退市边缘的退市海润却在接连跌停后被游资投机炒作，与之相反的是，不少资金却趁机出逃，其中还不乏机构席位。A股市场不断加大退市力度，退市海润的退市大局已定。另一方面，随着近年来价值投资理念的兴起，以及管理层对题材股炒作监管的加强，对垃圾股的炒作基本已失去市场。

该来的总还会来，曾经中国最大的晶硅太阳能电池生产企业海润光伏科技股份有限公司（下称退市海润、*ST海润或海润光伏）最终还是走到了退市的地步。5月27日，*ST海润变更为退市海润，而在更早的5月18日，*ST海润发出的“退市公告”称，由于公司股票被上交所终止上市，据相关规定，股票将于5月27日进入退市整理期交易，退市整理期为30个交易日，预计最后交易日期为2019年7月8日。

然而，濒临退市边缘的退市海润却在接连跌停后被游资投机炒作。就在游资买入退市海润之际，不少资金却趁机出逃，其中还不乏机构席位。此外，退市股在退市后，要想重新上市很难，可能会遥遥无期，导致退市整理期交易的股票成为抛售的对象。退市海润的股价在进入退市整理期之前，就已跌破1元面值；进入退市整理期后，股价更是连续跌停，创出A股新低也就并不意外了。

在此次退市海润的交易中，大部分是游资炒作行为，而公司管理层早前已减持套现。此前，2014年，海润光伏虽然净利润巨亏近10亿元，但却莫名其妙地推出“每10股转增20股”的高转增方案。上市公司于2015年1月12日发布的公告称，信息披露义务人及其一致行动人包括江苏紫金电子集团有限公司、杨怀进、吴艇艇在6个月内累计减持股份占海润光伏总股本的5%。一边是上市公司巨亏后推出高转增，另一边却是大股东减持套现。最终，大股东跑了，只留下中小投资者来为“史上最便宜A股”买单，这样的结果不正常。

*ST海润的退市可谓是自食苦果，从上市后的野蛮扩张、加速融资、现金流恶化、资金链断裂导致高额负债，叠加管理层混乱、资本市场的“玩花活”，最终将*ST海润推向退市深渊，而海润光伏的发展史，或也给仍在发展中的光伏企业们一些警示。

作为曾经最大的晶硅太阳能电池生产企业，海润光伏走到如今的穷途末路，盲目的扩张成为了导火索。海润光伏成立于2004年，总部位于江苏省江阴市，有“光伏教父”之称的杨怀进于2009年加入其中，以高效晶硅太阳能电池及高性能太阳能组件的研发和生产为基础，拓展全球光伏电站开发、建设与运营业务，于2011年借壳ST申龙在上交所成功上市。

在2010年，光伏行业经历了火爆行情，但2011年，欧洲各国调整政府补贴政策，降低政府补贴，光伏市场出现萎缩，而在此前大幅扩张而增加的产能出现严重过剩，激烈的竞争以及产品价格大幅下滑，2012 年，光伏产业一直徘徊在行业"低谷"，欧美"双反"， 中国光伏行业深陷危机之中。

2012年，在政府的补贴下海润光伏光伏还在盈利，但利润严重缩水，实现营业收入49.66亿元，同比减少 30.37%；归属于母公司所有者的净利润 207.59万元，同比减少99.48%。而在接下来的2013年，海润光伏的日子并为好过，2013年、2014年接连亏损且亏损额持续扩大，净亏损额分别为2.03亿元和9.48亿元。

而对于两年的亏损，则来源于需要大量资金的电站方面的扩张。“投资光伏电站导致财务费用上升，以及海润光伏2013年财政补贴收入较上年减少所致。 ”海润光伏曾经表示。接连亏损的海润光伏早就暗自开启扭转业绩的模式。2013年7月5日，海润光伏将在内地开发建设的479MW光伏发电项目，通过股权转让承包项目的方式卖给顺风光电，涉及资金41.99亿元。