原标题：荐基｜确认过了，这只基金真的“家里有矿”

老基来了

老娘舅“荐基”栏目，本周推荐老基金。今天要为大家推荐的是一款“家里有矿”的老基金——

2018年，我们听到最多的一句话是——

在段子中，有矿，即有钱。而在投资中，资源行业，也意味着有“钱”景。

今天老娘舅为大家介绍的就是一只“家里有矿”的基，左手买能源，右手买基建——

景顺长城能源基建混合基金

（代码：260112）

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我国是全球第二大能源消费国，但人均消费量仍较低，未来随着工业的升级发展，能源消费必将加速。

一方面，由于传统能源的不可再生性，能源价格长期来看处于上升通道，为传统能源行业带来投资机会。另一方面，伴随着能源价格的长期震荡走高，及资源的日益减少，新能源将是下一个世纪的产业主流。

辣么，如何把握这一“钱”景呢？

看名字也知道，景顺长城能源基建是一只典型的主题基金，关注的是中国能源及基础设施建设需求带来的相关产业成长机会。

1）能源、公用事业、电信服务、医疗保健

2）材料、工业、信息技术、金融等行业中受能源及基础设施建设需求拉动或为其提供服务和支持的公司。

鲍无可的选股“秘方”

这只产品的基金经理鲍无可执掌这只基金已近4年。他机械行业研究出身，擅长自下而上选股，而且非常注重选股的安全边际。

据说他选股的秘方是“四大维度”缺一不可：

业务价值（Franchise Value）

拥有高进入壁垒的上市公司，它们的特征通常是：产品定价能力、创新技术、资金密集、优势品牌、健全的销售网络及售后服务、规模经济等。

在经济增长时，这些公司能创造持续性的成长，而经济衰退时也能度过难关，享有高于市场平均水平的盈利能力。

估值水平（Valuation）

他对成长、价值、收益三类股票设定不同的估值指标。

成长型股票——主要采用PEG指标（即市盈率除以盈利增长率）来衡量，谨慎地买进价格与其预期增长速度相匹配的股票。

价值型股票——分析公司的净资产收益率，判断公司的合理价值，然后选出股价相对于合理价值存在折扣的股票。

收益型股票——这类公司股价比较稳定，挑选时除了至少3年保持持续的盈利和分红外，主要关注公司的派息率水平。

管理能力（Management）

注重公司治理、管理层的稳定性以及管理班子的构成、学历、经验等，通过实地考察了解其管理能力以及是否诚信。

自由现金流量与分红政策

（Cash Generation Capability）

注重企业创造现金流量的能力以及稳定透明的分红派息政策。在会计准则弹性太大，盈利容易被操纵的时候，此标准尤显重要，因为创造现金与分红能力永远是一家企业素质的最好体现。

效果怎样？

景顺长城能源基建成立于2009年10月，是一只走过牛熊市场的老牌基金，取得总回报113.70%，同期上证综指下跌14.30%，超额收益还是不错的。放在同类产品来看，这只“基”近5年收益率102.26%，排名同类前8%。（数据来源：WIND 截至2018-10-25）

查阅这只基长达9年的投资足迹，老娘舅发现，它从2015年开始画风出现了变化——股票仓位从之前的高位明显下降，然后一直稳定在60%-70%之间，处于基金合同限制范围的较低位置。同时，持股集中度也非常高，前十大持股在多数时期稳定在80%以上。

这也说明，基金经理鲍无可从2015年熊市开始就淡化择时，保持中低仓位的运作思路，如果结合2015年以来的市场行情来看，基金经理当时果断的降仓还是非常正确的。

今年A股震荡调整，沪指已经跌去了20多个百分点，景顺长城能源基建虽然也未能幸免出现下跌，但整体回撤情况小于大盘，表现出较好的抗跌性。返回搜狐，查看更多

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