【电缆网讯】交付延迟、产量上不去、良品率低、召回率高，种种问题困扰着特斯拉。毛利润不高，研发、市场及行政费用不低，2017年是特斯拉高歌猛进的一年，但净亏损达到创纪录的22亿美元，亏损率19%。2018年H1亏损15亿美元，亏损率21%，看来2018年情况不容乐观。

从2005年1月手工打造出第一辆原型车开始，特斯拉已磕磕绊绊地走过了12个年头。

2017年，特斯拉营收118亿美元，较2014年增长267.7%，年均复合增长率为54.3%。截至2018年6月末，特斯拉汽车业务累计取得334.6亿美元销售收入。

2017年，Model S和Model X交付超过10万辆，毛利润达22亿美元，但毛利润率降到18.9%，显然受到Model 3的影响。2018年H1亏损15亿美元，亏损率21%。

仅仅是亏损还不至于让特斯拉资金如此捉襟见肘。2017特斯拉经营活动现金净流出6065万美元，仅为营收的0.52%。22亿美元净亏损看起来吓人，其实经营活动现金流控制得相当好。

2018年H1，特斯拉经营活动现金净流出突增到5.28亿美元，占营收的7.13%，与毛利润率下降一样，这是令投资人担心的迹象，需要尽快扭转。

从2007年到2018年H1，特斯拉在11个半财年累计亏损68亿美元，累计研发投入50亿美元。房厂设备账面值约110亿美元，年产20万辆整车、自产半数动力电池的产能已具规模。

激进的马斯克无疑会将杠杆用足，特斯拉负债水平始终高企。截至2018年6月30日，特斯拉总负债达226.4亿美元，总资产负债率81%。从2017年Q4开始，特斯拉运营资本呈现负值，流动资金缺口高达20多亿美元。

马斯克预见到燃油车巨头即将大兵压境，推出面向大众的Model 3，把主战场从售价8万美元以上的高端市场转移到售价不到4万美元的中低端市场。

经过十几年的拼博，特斯拉树立了良好的品牌形象，拥有众多诚实拥趸。但在高端乘用车市场，特斯拉的品质、品牌仍然难与奔驰、宝马抗衡，而在中低端市场则没有敌手。