【电缆网讯】目前全球宏观环境复杂多变，中美贸易摩擦再升级，土耳其遭遇货币危机，波及新兴市场，美元走强，给予有色市场压力。基本面上，有色品种表现分化，两大锌矿加速复产，市场情绪过度悲观，铜市罢工预期仍存，需求表现淡季不淡。

由于美国对土耳其强硬的外交关系，叠加土耳其内部经济问题，高通胀高负债下维持宽松货币政策，土耳其里拉不断贬值，欧洲央行流露对土耳其风险敞口抬升的担忧，加剧了里拉的下跌。但土耳其总统态度强硬，特朗普随后将土耳其进口钢铁和铝关税提高一倍至50%和20%。土耳其遭遇货币危机，拖累新兴市场，俄罗斯卢布、南非兰特、人民币等也大幅走低，美元受避险买需的支撑，迅速走强，再次站上96上方，给予有色市场压力。

8月1日，美方表示欲提高2000亿商品关税税率至25%，中方公布600亿美元商品征税清单，执行时间视美国而定。仅一周时间，中美贸易战再升级。8月8日，美国宣布自8月23日起，对额外160亿美元的中国商品加征25%关税，中国立即予以同等力度回应。两次加征关税中涉及34个铜材产品和铜制品，以及废铜。由于2017年我国自美进口铜材总量7445.86吨，占进口总量的1.28%，因此影响不大。中国2017年自美国进口53.5万吨废铜，占比15%。尽管中美贸易战升级，提振美元避险需求，增加了中国经济下行压力，引发市场对中国需求的担忧，但对于废铜进口受限，提振精铜需求。

全球最大的铜矿Escondida矿工会此前拒绝了必和必拓提出的薪资报价，经政府调解无果后，8月13日必和必拓再次上调对该矿工人的薪资报价，将此前的加薪1.5%提高至2%。整体来看，必和必拓所做的妥协有利于改善双方关系，罢工预期有所降温，但该薪资水平仍低于工会提出的要求，因此是否罢工存在较大的不确定性。即使发生罢工，预计持续时间较为有限，但作为最大的铜矿，具有标杆作用，罢工情绪或将传染给其他面临薪资谈判的矿山。除此之外，智利EI Teniente接受了公司的薪资合同报价。智利Caserones铜矿工会与公司扩大调节范围，将谈判延长至8月16日，原定于8月14日展开罢工。整体来看，罢工不确定性仍然存在，但目前铜矿产量维持稳定增长，叠加冶炼厂备库充足，进口铜精矿加工费TC保持高位，上周为85-90美元/吨，铜精矿供应略显宽松。

消费端来看，目前仍处于消费淡季，据SMM预计8月铜管企业开工率为83.96%，环比下降5.53个百分点，同比下降1个百分点。但7月中国未锻造的铜及铜材进口45.2万吨，同比增长15.9%。在铜材进口高增速下，库存自6月中旬以来持续走低，截止8月10日，三大交易所及保税区总库存为117万吨，基本持平去年同期。下游呈现“淡季不淡”现象，一方面今年以来铜价大幅走低，下游逢低补货加大，另一方面，精废价差处于低位，叠加废铜进口政策及关税问题，提振精铜需求。下半年中国将扩大内需，加大基建投资，铜市或将受益。

整体来看，全球宏观复杂多变，美国与俄罗斯、土耳其关系恶化，新兴市场遭遇重创，中美贸易摩擦持续升级，美元强势反弹，有色金属市场整体承压，但考虑到不同品种基本面分化，可考虑多铜空锌操作。