【电缆网讯】盐湖股份曾被誉为盐湖锂资源第一股，备受市场关注，并一度站上A股市场2017年锂电池概念的风口。然而，令人意想不到的是，即便手握丰富的盐湖锂资源，在碳酸锂供不应求、价格大幅上涨的2017年，公司竟然交出一份巨亏超41亿、业绩负增长1300%的成绩单。与此同时，毛利率、净资产收益率(ROE)等各项经营指标出现了大滑坡。

2018年3月31日，盐湖股份发布年报显示，2017年实现营业收入116.99亿元，较上年增加12.88%，实现归属于上市公司股东的净利润-41.59亿元，较上年同期下降-1318.77%；经营活动产生的现金流量净额15.18亿元，较上年同期下降25.16%。

41.59亿元的亏损额让盐湖股份名列沪深两市2017年业绩亏损榜第五位(已公布年度业绩的公司)，排在它前面的是乐视网、*ST油服、ST保千里、湖北宜化，其中乐视网去年亏损达到116亿元。对于一家市值不到400亿的公司，41.59亿元的亏损力度显然惊人的。对于亏损原因，盐湖股份在年报中解释称，主要是因为生产要素价格居高不下，钾肥销量的减少；海纳“2.14” 、化工“6.28”安全事故的影响，2017年生产装置大部分时间处于停产中，市场景气度较高的PVC、烧碱、水泥等均未能生产，并进行相关整改投入，导致亏损数增加；煤炭和天然气供给不足导致化工装置不能满负荷运行；海纳、金属镁等项目大规模转固致成本增加。

曾几何时，盐湖股份作为锂电池龙头股之一而疯狂上涨。2017年6月2日，盐湖股份盘中最低为9.21元，短短的3个多月后股价涨至20.68元，涨幅约为1.25倍。彼时，工业碳酸锂供不应求，价格在2016年10月触底后掀起了大幅反弹，截至2017年年末均价从11万元每吨上涨逼近16万元，涨幅接近50%。

2017年，盐湖提锂业务开始真正成为现实。而盐湖股份股价强势背后是它手握极度开发价值的青海察尔汗盐湖的锂资源。2017年盐湖股份作为盐湖锂资源第一股一度与天齐锂业、赣锋锂业“锂矿双雄”并驾齐驱，这段时间是锂资源股集体活跃的时间，天齐锂业等锂矿股同样实现了股价翻倍。

盐湖股份持股51.42%的蓝科锂业掌握着察尔汗盐湖的开采权，因地制宜地采用了离子吸附交换法工艺。截至2017年12月25日，蓝科锂业碳酸锂产能为7759吨。2017年伴随着碳酸锂价格大大幅上涨，蓝科锂业的收益暴增。这一年，蓝科锂业净利润实现飞跃，从上一年的1.35亿元上升至4.2亿元。而在此之前的多年，蓝科锂业长期亏损，2013年-2015年的三年间分别亏损1.3亿元、9200万元和3345万元。

虽然锂资源风光无限好，但是有限的产能和业务占比，未能给盐湖股份带来多大的业绩提振。从盐湖股份的主营收入来看，盐湖股份主要从事农用氯化钾和化工产品的生产和销售业务，2017年实现的116.99亿元营业收入中，氯化钾业务贡献了59.165亿元，占比50.57%；第二大收入来源为盐湖资源综合利用化工产品，去年实现收入17.6亿元，占比15.09%；而令盐湖股份受到市场广泛关注的碳酸锂业务去年业绩虽有放量，实现7.44亿元的收入，占营业收入的比重从前年的2.99%提升至6.36%，但在整个业绩贡献中所占比重仍旧较小。

对此，一位多年来重仓锂资源股的基金经理称，近期多家涉及盐湖提锂技术和设备的公司接连获得了大单，这说明通过盐湖提锂而来的工业级碳酸锂的供给将在未来几年出现大幅提升；另考虑到海外矿山的扩产，全球碳酸锂的供需平衡点很快就会出现。今年以来，工业级碳酸锂价格出现明显下跌，如果碳酸锂扩产带来的业绩增量不达预期，那未来几年盐湖股份业绩能否改善应该还是看钾肥业务的“脸色”。