【电缆网讯】据电缆网监测数据显示，3月份，国内铜价未能延续2月下旬的回升势头，期铜价格震荡回落不断刷新年内低位，于3月下旬更是一度跌至49000一线一下，虽然之后有所反弹回升，但是也高度有限。现货市场亦跟随期价下跌，以长江有色现货市场为代表，月初铜价为52050元/吨，月末铜价为49780元/吨，下跌2270元，跌幅为4.36%。

宏观方面：3月份金融市场可以说是风云变幻，先是美联储宣布2018年第一次加息，FOMC声明称，加息25个基点至1.50%-1.75%区间，维持年内加息3次预期不变，对铜价进行压制。然后，特朗普签署关税合约，引发贸易争端，引起全球的恐慌，中美之间的贸易战波及到了全球制造业，此外，美国公司正面临紧张的劳动力市场和更高的压力，这意味着大宗商品价格可能会面临进一步的压力。不过随着中国经济数据向好的支撑以及贸易战的缓解，3月最后一周，铜价呈现出缓慢反弹之势。预计，4月份在下游消费向好的预期下，铜价将继续反弹。

市场方面：3月份国内现货市场需求并未骤然回暖。由于本月铜价的持续走低，市场整体情绪表现悲观，下游入市采购时，普遍不敢过多备货。持货商挺价无力，现货铜一直处于高贴水状态，仅交割前夕出现过短短几日的升水报价。本月下旬，由于铜价跌破50000大关，市场整体采购热情方才有所好转，需求量有明显回升迹象，不过在国内铜库存高企的情况下，持货商依旧稍显挺价无力。整体来看，3月份国内现货铜市场一直呈现出明显的供过于求态势，下游需求平平，未能表现出明显的旺季迹象。不过考虑到今年春节稍晚，且铜价表现不佳这两个因素的存在，对于后期国内铜市需求也不用过于悲观。

库存方面：月末最后一周，伦铜库存大幅上升，周累计库存量增加65325公吨至383075公吨，累计增幅达20.6%。创下自2013年12月中旬以来最高水平，今年迄今累计涨幅超过90%。月末最后一周，沪铜库存减少1224吨至306211吨，降幅约0.40%，为近九周以来首次下降。上期所铜库存高企令铜价承压，不过从最新公布的库存数据来看，上期所铜库存已有小幅下降的趋势，这是符合往年的库存变化规律的，因此对于后期而言，库存压力有望下降。因此对于“银四”而言，国内供需格局有望改观，价格自然也有逐渐回升的希望，不宜过度悲观。

后市预测：伴随着库存持续增加，叠加下游消费不足，在美元指数持续攀升重新冲上90点关口的打压下，铜价回归基本面主导，金三旺季已经结束，市场转为银四需求，随着消费的不断好转迹象，叠加废铜供应持续收紧，料铜价上涨势头维持较好，但目前贸易战并没有显现明显缓和信号，具体的谈判结果我们不得而知，因此市场多数投资者仍担忧贸易战影响或造成中国经济放缓及需求恢复速度，预计短期期铜价格维持在48000-52000元区间偏弱震荡。