【电缆网讯】周一外盘因复活节休市，国内铜价缺乏指引，沪铜整体偏强震荡。中国宣布自本周起对进口自美国7类128项商品中止关税减让，并加征最高25%的进口关税，中美贸易争端升级打击市场人气；施压金属。中国3月制造业数据表现强劲，显示国内经济运行总体平稳，铜市需求或逐渐回暖，预计今日现铜小幅上涨。

消息方面，自2018年4月2日起，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务；这显示出中国不会让步，整体贸易战的走向仍然存在较大风险。此外，3月PMI数据超市场普遍预期，但是对于未来走向，目前来看并不是很乐观，即宏观交易者对未来的悲观预期不变。

下游需求方面，据ICSG预计，2017年全球精铜消费增速仅为1%，2018年将上升至2.3%。据ICSG统计，全球废铜利用2017年上升至800万吨，其中不到300万吨为间接利用，超过500万吨为直接利用。全球铜矿产量2017年下滑2.7%，2018年产量恢复预计增加2.5%，增加量级约为50万吨，2019年同比增加1.9%或40万吨。

中期逻辑：全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小，而弹性增量主要取决于价格，而精炼产能虽然投放较多，但是受限于铜精矿供应，实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌，因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑：供应方面目前继续供应在高位，当前的加工费冶炼企业依然可以接受，特别是税率降低的情况下，供应预期较为稳定；需求方面，需求开始季节恢复，特别是大型企业，表现较好，但主要是由于行业集中度加快，这就意味着随后季节切换动力难以进一步提升，另外，整体经济去杠杆推进已逐步明确，需求短期担忧依然比较大，因此，铜价格上周上涨仅看着是反弹，依然存在回落的风险，价格真正好转仍然需要时日。

综合情况来看，由于税率的套利，使得现货表现的相对较强，不过，5月份税率下降便开始落地，意味着销售压力集中在5月合约，可能出现集中兑现抛货的情况，而当前的实际需求不足以支撑全部的变现，另外，加上需求的展望，铜暂时仍然以逢高抛空为主。