原标题：赢家日报20171215

1. 资金流向：上一交易日主力资金流入前三的行业为（单位：亿元）: 商业百货（+3.49）、公用事业（+2.23）、水泥建材（+1.29）；主力资金流出前三的行业为（单位：亿元）：电子元件（-8.20）、券商信托（-5.20）、电子信息（-4.56）。

2.策略：周四，沪深两市震荡走弱，上证指数下跌0.32%，报收3292.44点；深成指下挫0.30%，报收11110.18点；创业板指下挫0.65%，报收1794.34点。两市合计成交3580.73亿元，其中，沪股通净流入2.48亿元，深股通净流入4.61亿元。盘面上，钛白粉、3D打印、公用事业、商业百货板块领涨；保险、券商信托、触摸屏、无线充电板块领跌。

消息面上，中国央行跟随美联储加息脚步，上调开展的7天、28天逆回购和一年期MLF操作利率5个基点，随后又上调隔夜、七天和一个月SLF利率各5个基点，为今年3月来首次。昨日，大盘受金融等权重板块拖累，再度跌破3300点和5日等短期均线。成交金额继续维持在近期低位，市场仍以谨慎观望为主。我们认为，11月宏观指标符合市场预期，明年经济下行风险可控，大盘中长期底部缓慢抬升的趋势有望延续，但市场风险偏好难以快速修复，大盘短期仍需震荡整固。建议投资者在控制仓位的前提下，关注农业、高端制造、电子芯片等板块，逢低逐步为明年做布局。

1. 央行：预计12月份财政因素将净供给流动性超过1万亿元，明年初普惠金融降准措施落地将释放长期流动性3000亿元左右。对于明年春节前主要商业银行因现金大量投放而产生的流动性需求，也已作了安排。银行体系跨年、跨春节流动性供应是有保障的。

2. 中国11月规模以上工业增加值同比增长6.1%，预期6.1%，前值6.2%。中国1-11月规模以上工业增加值同比增长6.6%，预期6.6%，前值6.7%。

3. 中国1-11月城镇固定资产投资同比增长7.2%，预期7.2%，前值7.3%。1-11月份，全国房地产开发投资100387亿元，同比名义增长7.5%，增速比1-10月份回落0.3个百分点。

4. 统计局对重要生产资料市场价格的监测显示，2017年12月上旬与11月下旬相比，27种产品价格上涨，15种下降，8种持平。其中，液化天然气价格比上期价格上涨23.6%。

5. 中国11月央行口径外汇占款余额增加23.69亿元人民币，至21.515万亿元，连续第三个月增加。

6. 能源局通知要求，各地发改委要严格遵循“‘煤改气’要多方开拓气源，提高管道输送能力，在落实气源的前提下有规划地推进，防止出现气荒”的原则，有序推进‘煤改气’。煤炭企业要根据采暖季北方地区热力生产用煤需求，合理释放部分煤炭先进产能，保障民生取暖用煤。

7. 国家能源局印发《关于建立市场环境监测评价机制引导光伏产业健康有序发展的通知》，旨在推动光伏发电建设运营环境不断优化，引导企业理性投资，促进光伏产业健康有序发展。

8. 工信部等十二部门联合印发的《增材制造(又称3D打印)产业发展行动计划(2017-2020年)》提出到2020年，中国的增材制造产业年销售收入将超过200亿元，年均增速在30%以上。

9. 发改委与香港签署《关于支持香港全面参与和助力“一带一路”建设的安排》。《安排》聚焦金融与投资、基础设施与航运、推进粤港澳大湾区建设等，支持有关方面利用好香港平台，为“一带一路”建设提供多元化融资渠道。

新股申购

【新股】联诚精密（申购代码002921），发行价格11.55，申购上限2.00万股，顶格申购需配市值20.00万元。

电力设备及新能源行业

2016、2017年风电装机容量持续下滑，然而前期的项目核准和招标数据持续在高位，表明运营商装机动力足，但受到政策抑制。随着弃风率的显著好转以及南方项目环保及土地政策影响力被消化，未来三年风电装机容量将达到25-30GW/年，复合增速达20%。

外部环境方面，弃风率持续改善有望使“三北”地区风电建设的管制放松，明年补贴大幅退坡也激励运营商加速项目建设，发展重心南移以及新进入者将带来了一定的不确定性。

长期需求方面，风电兼具资源禀赋丰富和低成本双重优势，助力优化我国能源结构，国家政策也鼓励风电继续扩大规模。短期内，风电标杆电价下调在即，到年底存量已核准未开工的高电价项目有望达120GW，同时还有不受规模限制的分散式风电、特高压基地配套项目及海上风电项目，未来三年建设空间有望达140GW，足以支撑25-30GW/年的装机规模。

毛利率方面，由于多数整机制造企业净利润率不足3%，始于2016年下半年的风机降价趋势持续概率不高。原材料价格上涨主要影响成本占比较低的铸件，传导到整机环节已经比较微弱，同时整机企业通过规模经济、设计优化以及平台化生产可以持续降低成本，消化掉产品价格下降和原材料涨价的压力，预计这两大因素对整机毛利率的影响约1-2个百分点。

风电行业经过多年整合，目前设备制造及零部件环节的竞争格局清晰，龙头企业具有明显的领先优势，预计将在这一轮景气中成为最大赢家。

风险提示：弃风率再度恶化，导致风电政策继续趋严；南方地区项目进度持续低于预期。

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