原标题：“一带一路”上闪耀的西域明珠 ——喀什银行（871122）

公司名称：新疆喀什农村商业银行股份有限公司

注册资本：5.07亿元

法定代表人：田晓东

发起设立日期：2014 年 7 月 25 日

成立日期：1996 年 12 月 19 日

注册地址：新疆维吾尔自治区喀什地区喀什经济开发区深喀大道北侧喀什发展大厦

所属行业：金融服务-银行

经营范围：

吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理国内结算；办理票据承兑与贴现；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券、金融债券；从事同业拆借；从事银行卡业务；代理收付款项及代理保险业务；提供保管箱服务；经中国银行业监督管理机构批准的其他业务。

新疆喀什农村商业银行股份有限公司前身为成立于1996 年的喀什市农村信用社联合社，经过多年的发展和演变，于2006 年转制成立喀什市农村信用合作联社。2014 年 7 月 25 日，以喀什市农村信用合作联社为基础改制为股份有限公司。公司主要业务为传统银行的信贷业务，即吸收存款、发放贷款并从中赚取利差收益，同时，公司的中间业务收入也在逐步增长，报告期内公司新增理财业务，未来有望成为公司新的利润增长点。

喀什农商行辖属包括喀什农商行总行营业部、18 家支行、2 个分理处，无异地分支机构，均取得了新疆银监局的批准，同时取得了新疆银监局核发的《金融许可证》，所有分支机构为喀什农商银行前身（喀什市农村信用合作联社）运营成熟的网点，全部均匀分布在喀什市市区和所辖乡镇，地理分布合理。

公司业务收入包括净利息收入、手续费及佣金净收入、投资收益及其他业务收入等其中净利息收入占绝大部分比例。2015 年、2016 年，净利息收入占公司营业收入的比重分别为 87.01%和 82.28%。

公司净利差水平较高，主要是由于公司地处喀什，当地金融市场不发达，且贷款客户主要为中小企业，间接融资是当地客户融资的主要方式。公司凭借继承的原农村信用社地缘、网点优势，经营灵活、服务高效优势，以及在改制为股份有限公司后，组织体系扁平，信息传递环节少、反应快，决策体系效率高的优势，确定较高的贷款利率。

随着农村经济的发展和农村居民收入水平的提高（2015 年，城镇居民人均可支配收入和农村居民人均可支配收入分别增长 8.2%和 8.9%，农村居民收入增速持续快于城镇居民收入），农村商业银行在银行业金融机构中占有越发重要的位置，同时，从负债角度出发，农村商业银行作为支持农村经济发展的重要金融力量作用也日益突出。

那些所提供的产品或服务周围具有很宽的护城河的企业能为投资者带来满意的回报。”

“我们喜欢持有这样的‘企业城堡’：有很宽的护城河，河里游满了很多鲨鱼和鳄鱼，足以抵挡外来闯入者。”——巴菲特

银行业与国民经济密切相关，关系千家万户，因此商业银行的安全性和稳定性关系重大，国内银行业长期以来受到中国人民银行和中国银监会的严格监管，进入行业的门槛很高。高标准、高要求的准入制度成为新银行进入的障碍之一。

公司竞争地位

喀什农商行的业务集中于喀什地区，喀什市目前有中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、中国农业发展银行、中国银行、乌鲁木齐商业银行、广东发展银行、邮政储蓄银行、天津滨海银行、浦发银行、喀什农商行等 10 多家金融机构。p根据中国人民银行喀什地区中心支行的数据，喀什农商行 2015 年营业收入为47,650.85 万元，占喀什地区银行金融机构的比例为 12.23%。喀什农商行的营业收入在喀什地区的银行金融机构中 2014 年排名第四，2015 年排名第三。

公司竞争优势

国家的“一带一路”建设规划增强区位优势：近几年来，喀什抓住国家西部大开发的历史机遇，坚持优势资源转换战略，发挥独特的地缘和资源优势，大力发展外向型经济，加大城市基础设施建设，加快西出大通道、外贸大平台、出口产品加工大基地建设。喀什国内生产总值实现较快增长，喀什已成为南疆最大、最重要的制造业基地、出口加工和外贸基地、旅游目的地和集散地、农业和农产品加工基地。p在国家 “一带一路”建设规划中，凭借与周边 8 国接壤的地缘优势，已经被确定为丝绸之路经济带核心区的新疆，正在加快建设丝绸之路经济带核心区的步伐，其中喀什作为中国连接整个中亚、南亚的节点城市，战略位置突出。“一带一路”建设规划的实施将为喀什提供重大发展机遇，促进经济社会发展，为喀什农商行的业务拓展提供了更广阔的增长空间。

公司竞争优势

喀什银行的前身可以追溯到成立于 1952 年的农村信用社，在当地市场提供金融服务的历史已经超过 60 年。若以成立于 1996 年的喀什市农村信用社联合社为起点计算，在喀什本地的业务拓展也已接近 20 年。目前，本行拥有 18 家支行、2家分理处，在喀什地区具有较强的竞争力，已将金融服务渗透到当地众多农村集镇。公司业务起步于喀什，成长于喀什，长期的经营为喀什农商行在当地建立了稳固的客户基础，品牌效应突出，先发优势明显，在喀什地区金融市场中有着不可代替的作用，处于领先的竞争地位。

喀什——得天独厚的地利优势

“五口岸通八国，一条古道连欧亚”，形容的就是喀什！可见喀什的国际战略地位有多高，在中国，新疆关系到我国的中亚和南亚战略，而喀什的重要性在新疆乃至中国都是重中之重！

喀什今天如同三十年前的深圳一样，二十年后喀什会由一内陆中小城市成长为世界级中亚首屈一指的大型城市。

喀什——“一带一路”核心枢纽，“丝绸之路”之咽喉

喀什曾是古丝绸之路南北的交汇点,是享誉世界的国际商埠，在历史上就是中国西部重要的政治、经济、文化和商贸旅游中心。随着中央新疆工作座谈会的召开及国家“一带一路”战略的实施，喀什再次成为了世人关注的焦点之一。推动丝绸之路经济带建设，促进与沿线各国区域合作，喀什具有特殊的优势：

p一是地缘区位优势。喀什地处中亚、南亚的地理中心，是古丝绸之路南道和中道交汇点，更是新丝绸之路极具战略意义的南通道上的重要节点城市。喀什周边与巴基斯坦、塔吉克斯坦、吉尔吉斯斯坦、印度、阿富汗等八国接壤和毗邻，到新德里、伊斯兰堡、杜尚别、比什凯克等周边国家首都，公路运输距离比到乌鲁木齐还近，航空均在1个半小时以内，“五口通八国，一路连欧亚”的独特地缘优势在国内罕见。p二是市场潜力优势。喀什地处两个13亿人口的中间地带，东边是国内的13亿人口，西边是中亚、南亚、中东、东欧等国家，大约也是13亿人口，喀什是连通这两个13亿人口大市场最便捷的国际大通道。

喀什——中巴经济走廊之龙头，中华民族伟大复兴的支点

中国的能源特别是石油，主要来自于中东，而原有从中东运到中国，原来是千古华山一条路——必须穿过马六甲海峡。目前世界石油的60%、中国大陆80%进口石油，要经过新加坡的马六甲。也就是说，马六甲海峡直接扼住了中国经济发展的能源大动脉与咽喉。

瓜达尔港为中国国运腾飞而生，为喀什腾飞而生

瓜达尔港处于波斯湾的咽喉附近，紧扼从非洲、欧洲经红海、霍尔木兹海峡、波斯湾通往东亚、太平洋地区数条海上重要航线的咽喉。这个港口距离霍尔木兹海峡非常近，与波斯湾近在咫尺，是一个可以停靠8-10万吨油轮停靠的深水港。通过这一港口，中国船只与商品能够更快到达中东及波斯湾地区，可以为中国的能源运输提供新的可能。

瓜达尔港最早是由中国对巴基斯坦的援建项目，新加坡为了防止中国获得该港口使用权，破解马六甲海峡之困，抢先获得该港的经营权，合同经营十年也就闲置了十年，直到2年前巴国政府收回使用权交给中国经营。有了瓜达尔港，中国通往中东这个能源根据地的运输航线，可完全不绕道马六甲海峡，直接从瓜达尔港上岸通过管道或高铁，进入喀什。建设从瓜达尔港管道延伸到伊朗的管道，就可以让中东到中国的油气，全程管道运输，无需油轮。这相当于给中国平添了一条大动脉，而且这条大动脉可以绕过海盗猖獗的马六甲海峡，以及局势不稳的南海、东海和黄海水域，中国的能源安全与稳定将进一步得到加强！

中巴经济走廊作为“一带一路”的旗舰项目、示范项目，其建设之快超乎预期，瓜达尔港自贸区年底全面运营，将建成南亚最大的中国、巴基斯坦商品集散地，今年年底中巴经济走廊也将实现公路层面的联通，喀什可通过公路直接通往瓜达尔港走向中东。随着中巴经济走廊建设的务实推进，喀什作为中巴经济走廊起点，喀什的区位优势将得到淋漓尽致地发挥。中国-瓜达尔港正式开航，将彻底改变世界地缘战略格局！有了瓜达尔港，中巴经济走廊使喀什成为中国内陆与中亚、中东、欧洲、非洲的交通要道以后，将使喀什成为中国西部的世界级的物流中心、金融中心、贸易中心，形成以喀什为中心的中心城市圈。

中巴经济走廊的起点恰好在喀什，喀什的战略地位是窗口和咽喉，关乎国家的外部安全，是西部国际环境的战略节点和咽喉，国家陆上能源输送线的战略咽喉和战略储备地。由此喀什变成了“西部的总枢纽”，向西开放的“主要门户”，西部地区经济发展的“重要增长极”。有了瓜达尔港，中国西部地区，将出现一个从物流到人流乃至资金流的集散地，“一带一路”倡议出现了点的突破。将来，中国南有粤港，北有京津，东有上海，西有喀什，形成四足鼎立的新经济格局，喀什将成为中国的第四极。而喀什银行凭借喀什地区“一带一路”核心枢纽的得天独厚的地利优势，伴随喀什的经济腾飞，也必将一飞冲天！

2013年9月和10月，中国国家主席习近平在出访中亚和东南亚国家期间，先后提出共建“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的重大倡议，得到国际社会高度关注。p2015年3月28日，国家发展改革委、外交部、商务部联合发布了《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》。

2010年5月，中央新疆工作会议上中央正式批准喀什设立经济特区。

喀什是中国的西大门，与三国接壤，有6个国家一类口岸对外开放，区位优势明显。喀什经济特区的设立，为实现喀什地区乃至新疆经济的跨越式发展具有重要战略意义，由此，喀什正式成为继深圳、珠海、厦门、汕头、海南之后国内第6个经济特区，也是中国内陆第1个经济特区。依托于其得天独厚的地理位置及国家的大力扶持政策，喀什未来有望成为西部的“深圳”。

新疆企业IPO、挂牌可享绿色通道

2017年1月19日 证监会声援新疆 新疆企业IPO、挂牌可享绿色通道

今年1月初，新疆自治区人民政府、新疆生产建设兵团、证监会在北京联合签署《关于发挥资本市场作用进一步支持新疆经济社会发展的战略合作协议》，新疆企业首发上市、新三板挂牌，也即将享受“即报即审、审过即发”绿色通道政策。此前，各省区（市）享受“即报即审”待遇的只有西藏及全国贫困县。

2017年1月24日 国务院继续免征西藏、新疆等地挂牌费用

1月24日，国务院发布《“十三五”促进民族地区和人口较少民族发展规划的通知》，继续暂免征收西藏、新疆、内蒙古、宁夏、广西等自治区“新三板”挂牌公司的挂牌费用，实行专人对接、专人审核制度，做到即报即审、即审即挂。

同时，积极支持民族地区符合条件的企业在沪深交易所上市或在“新三板”挂牌并融资，支持符合条件的民族地区上市、挂牌公司通过并购重组做优做强。

2017年7月17日，新疆发布《丝绸之路经济带核心区交通枢纽中心建设规划（2016—2030年）》

规划中提出，到2020年，初步建成乌鲁木齐、喀什为核心的2个国际性综合交通枢纽。其中，以喀什为核心的国际性枢纽，将重点依托门户机场、陆路交通口岸，特别是中巴通道、中吉乌通道、中塔和中阿伊等国际运输通道，充分利用内陆经济特区等政策优势，打造成为我国“一带一路”西向开放的源生性、口岸中转型国家级综合交通枢纽。

投资亮点

得天独厚的地利优势，喀什地区“五口通八国，一路连欧亚”，西部总枢纽，中国西部的世界级的物流中心、金融中心、贸易中心；

喀什受益于国家级顶级战略，是“一带一路”核心枢纽及“中巴经济走廊”之龙头；

喀什是中国第6个经济特区，内陆第1个，未来的西部“深圳”；

受益于证监会政策支持，喀什银行可享受转板绿色通道，“即报即审、审过即发”，公司随时可能转板；

公司经营状况良好，2017年上半年半年营收达到2.63亿，同比增长25.53%；净利润1.43亿，同比增长21.25%；

估值较低，2017年上半年每股收益0.28元，全年预计0.55元，动态市盈率仅10余倍，未来二级市场上涨空间巨大；

喀什银行在喀什地区具有较大的区域优势及政策扶持优势，未来必将借助于喀什地区的经济快速发展而一飞冲天；

目前公司总股本仅5亿股，在银行股中属于小盘股，未来有较大的分拆扩股空间。

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